Analyysi: Lopulta Fortum voittaa Uniperin, mutta saa myös täydet riskit – Itämeren kaasuputki voi olla kallis jokeri

Energiayhtiö Fortum on saamassa saksalaisesta Uniperista niskaotteen sijoitusrahasto Elliottin kautta. Fortum voi saada tarvittavan hallinta-aseman ilman 75 prosentin osake-enemmistöä. Uniperin hiilivoimatuotannosta voi kuitenkin tulla Fortumille riesa. Myös Itämeren kaasuputkihankkeen vaikutukset voivat vielä yllättää, kirjoittaa Lännen Median Visa Noronen.

Berliini

Visa Noronen

Saksalaisen energiayhtiö Uniperin yritysjohto on yrittänyt laittaa yhtiön osakkeita ostaneelle Fortumille tiukat rajat siitä, mitä Fortum saa tehdä. Harvoin nähdään tällaista taistoa, koska lopulta omistaja yleensä kuitenkin voittaa.

Näin on käymässä nytkin. Fortum on saanut kasvatettua osuutensa Uniperista 49,99 prosenttiin. Enempää se ei saa omistaa.

Uniperin tytäryhtiöllä on Venäjällä juomaveden valvontaan tarvittava lisenssi. Tämän perusteella Venäjän kilpailuviranomaiset ovat kieltäneet Fortumia omistamasta Uniperista enemmistöä.

Saksassa isot yritysjärjestelyt vaativat yleensä sen, että pääomistaja omistaa yrityksestä 75 prosenttia.

Nyt Fortum on löytänyt yhteisen sävelen Uniperin toiseksi suurimman omistajan, sijoitusrahasto Elliottin kanssa. Elliottin tuella Uniperin ensi kuun yhtiökokouksessa äänestettäneen hallintasopimuksesta.

Tämän saksalaisen juridisen instrumentin avulla Fortum saisi tarvittavan hallinta-aseman ilman 75 prosentin osake-enemmistöä.

Yhtiökokous voi antaa Fortumille hallinta-aseman vain, jos yhtiökokouksessa 75 prosenttia äänistä tukee sitä. Yhdessä Fortum ja Elliott vastaavat alle 68 prosentista äänistä, mutta koska monet pienomistajat eivät saavu kokoukseen, tämä riittänee ehdotuksen läpimenoon.

Fortumin aseman vahvistumisesta kertovat Uniperin jo ilmoittamat henkilövaihdokset. Fortumia vastustaneet yhtiön toimitusjohtaja Klaus Schäfer ja talousjohtaja Christopher Delbrück väistyvät kesällä yhtiöstä.

Kun Fortum saa vihdoin vapaammat kädet tehdä Uniperilla mitä haluaa, se pääsee keräämään tuottoja kalliista sijoituksestaan. Edessä voi häämöttää Uniperin pilkkominen, jossa Fortum pitää itselleen sopivat osat ja myy hankalat palat muualle.

Fortumia kiinnostaa Uniperin vesivoima. Esimerkiksi Ruotsissa Uniper jauhaa vedellä sähköä suunnilleen puolet Suomen vuotuisesta vesivoiman tuotannosta.

Uniperin hankalammista osista voi kuitenkin tulla vielä iso riesa Fortumille. Kaksi kuukautta sitten Saksassa päästiin sopuun päälinjoista, joiden mukaan maa luopuu kivi- ja ruskohiilivoimasta asteittain vuoteen 2038 mennessä.

Uniper on merkittävä saastuttavan hiilivoiman tuottaja.

Uniper rakentaa parhaillaan Euroopan moderneinta hiilivoimalaa Saksaan. 1,5 miljardia euroa maksanut Datteln 4 -voimala on valmistumassa Ruhrin alueelle ensi vuonna, mutta näillä näkymin Uniper ei koskaan saa avata sitä.

Saksan valtiolta on toki luvassa korvauksia, mutta yksityiskohdat ovat vielä vailla lopullista sinettiä.

Poliittisesti hankalin on tilanne Nord Stream 2 -kaasuputken osalta. Putkea vedetään parhaillaan Itämeren pohjaa pitkin Venäjältä Saksaan.

Taloudellisesti putki on Uniperille varsin järkevä: kun Saksa päätti luopua hiilestä, varmistui, että Saksa tarvitsee rutkasti enemmän kaasua. Maa tarvitsee sekä uuden putken kaasua varten että nestekaasua muualta maailmasta.

Putken vastustajat eivät silti ole luovuttaneet, tärkeimpänä nesteytettyä kaasua myyvä Yhdysvallat. Lupa rakentaa putki Tanskan merialueen läpi puuttuu edelleen.

Vain pari päivää sitten Tanskan viranomaiset ilmoittivat vaativansa muutoksia Nord Stream 2 -maakaasuputken reittiin Bornholmin saaren lähellä. Samalla kun Fortum saa Uniperin hallintaansa, se voi saada North Stream 2:sta Uniperin kautta käteensä kalliiksi tulevan jokerin.

palaute@lannenmedia.fi

Fakta

Tästä on kyse

Uniper pilkottiin itsenäiseksi pörssiyhtiöksi energiayhtiö E.ONista kolme vuotta sitten.

Useissa maissa toimiva Uniper tuottaa noin puolet sähköstään kaasulla ja kolmanneksen hiilellä. Sähköä se tuottaa myös ydinvoimalla ja noin 200 vesivoimalaitoksella.

Uniperin sähköntuotantokapasiteetti on kolminkertainen verrattuna Fortumin entuudestaan omistamaan voimalaitoskapasiteettiin.

Oman energiatuotannon lisäksi se ostaa ja myy raaka-aineita, kuten kaasua, maailmanmarkkinoilta.

Fortum teki ostotarjouksen 47 prosentista Uniperin osakkeista puolitoista vuotta sitten. Tämän jälkeen se on pyrkinyt kasvattamaan osuuttaan edelleen.

Uniperin johto on voimakkaasti vastustanut Fortumin mahdollisuuksia rajoittaa Uniperin toimimista itsenäisesti.

Haluatko käyttää

Osallistuaksesi keskusteluihin ole hyvä ja kirjaudu TS-tunnuksillasi

Olet kirjautuneena yritystunnuksella. Yritystunnuksella ei voi osallistua keskusteluihin.
Kirjoita uusi viesti
Viesti

Viesti lähetetty!

Keskusteluja julkaistaan arkisin kello 9–23 ja viikonloppuisin kello 8–22.
Virhe viestin lähetyksessä.
TS:n verkkokeskustelun säännöt

Uudet näkökulmat keskustelussa vievät asioita eteenpäin. Siksi Turun Sanomat kannustaa verkkosivuillaan aktiiviseen ja rakentavaan keskusteluun.

Verkkokeskusteluun osallistuminen edellyttää rekisteröitymistä (jonka pääset tekemään tästä). Rekisteröityminen ei edellytä lehden tilaamista.

Keskusteluun voit kirjoittaa omalla nimelläsi tai nimimerkillä. Suosittelemme oman nimen käyttöä, sillä on arvokasta seistä mielipiteidensä takana. Ole kriittisenäkin kohtelias ja kunnioita muita. Epäasiallinen käytös estää osallistumisen keskusteluun.

Turun Sanomien verkkokeskusteluun tulevat viestit tarkastetaan ennakolta. Siksi viestit julkaistaan viiveellä, ja julkaisusta päättää toimitus. Keskusteluja julkaistaan arkisin kello 9–23 ja viikonloppuisin kello 8–22. Toimitus voi lyhentää ja muokata kirjoituksia.

Kirjoittaja on juridisessa vastuussa viestinsä sisällöstä. Rasistisia, herjaavia tai ihmisten yksityisyyttä loukkaavia viestejä ei julkaista. Muista hyvät tavat, älä huuda äläkä kiroile.

Kirjoita napakasti. Emme julkaise yli 1 800 merkin viestejä. Pysy keskusteluketjun aihepiirissä. Älä yritä muuttaa aihetta. Tekstin yhteyteen voi liittää teemaan liittyviä asiallisia linkkejä, jotka toimitus tarkistaa ennalta. Mainoksia emme julkaise.

Verkon keskustelut ovat osa Turun Sanomien sisältöä, josta olemme vastuussa. Toimitus voi harkintansa mukaan sulkea keskusteluketjun.

Aiemmat viestit (2)

Vastaa
t.a
!
Centtiäkään ei Fortumiin,senverrain iso riski ja uhka venäjä on nyt ja tulevaisuudessa vielä pahempi jos kehitys kulkee nykysuuntaa! Eivät Krimilläkään,Ukrainassa tai vaikka Georgiassa muutama vuosi sitten osanneet odatta...Venezuelaankin tunkevat ettei vain kansa saisi demokratiaa,olisihan se suuri takaisku ja katastrofi jos sosialitidiktaattori kaatuisi!
Haluatko käyttää
Olet kirjautuneena yritystunnuksella. Yritystunnuksella ei voi osallistua keskusteluihin.
Kirjoita vastaus viestiin
Viesti

Viesti lähetetty!

Keskusteluja julkaistaan arkisin kello 9–23 ja viikonloppuisin kello 8–22.
Virhe viestin lähetyksessä.
TS:n verkkokeskustelun säännöt

Uudet näkökulmat keskustelussa vievät asioita eteenpäin. Siksi Turun Sanomat kannustaa verkkosivuillaan aktiiviseen ja rakentavaan keskusteluun.

Verkkokeskusteluun osallistuminen edellyttää rekisteröitymistä (jonka pääset tekemään tästä). Rekisteröityminen ei edellytä lehden tilaamista.

Keskusteluun voit kirjoittaa omalla nimelläsi tai nimimerkillä. Suosittelemme oman nimen käyttöä, sillä on arvokasta seistä mielipiteidensä takana. Ole kriittisenäkin kohtelias ja kunnioita muita. Epäasiallinen käytös estää osallistumisen keskusteluun.

Turun Sanomien verkkokeskusteluun tulevat viestit tarkastetaan ennakolta. Siksi viestit julkaistaan viiveellä, ja julkaisusta päättää toimitus. Keskusteluja julkaistaan arkisin kello 9–23 ja viikonloppuisin kello 8–22. Toimitus voi lyhentää ja muokata kirjoituksia.

Kirjoittaja on juridisessa vastuussa viestinsä sisällöstä. Rasistisia, herjaavia tai ihmisten yksityisyyttä loukkaavia viestejä ei julkaista. Muista hyvät tavat, älä huuda äläkä kiroile.

Kirjoita napakasti. Emme julkaise yli 1 800 merkin viestejä. Pysy keskusteluketjun aihepiirissä. Älä yritä muuttaa aihetta. Tekstin yhteyteen voi liittää teemaan liittyviä asiallisia linkkejä, jotka toimitus tarkistaa ennalta. Mainoksia emme julkaise.

Verkon keskustelut ovat osa Turun Sanomien sisältöä, josta olemme vastuussa. Toimitus voi harkintansa mukaan sulkea keskusteluketjun.

Tee ilmoitus sopimattomasta viestistä

Ilmoituksesi on siirtynyt käsittelyyn.
Virhe ilmoituksen lähetyksessä.
Vastaa
Ademeion
Fortumin todellinen hallitsija
Suojelupoliisi kertoi taannoin Venäjän harrastavan kulissien takana Suomea kohtaan voimakasta painostusta energia-asioissa. Kun ottaa huomioon edellämainitun, Fortumin yleisen venäjäsuuntautuneisuuden, sekä yhtiön oudon ratkaisun lähteä pelastamaan Rosatomin rahoittamaa ja suurelta osin omistamaa, kaatumassa ollutta Hanhikivi 1 -ydinvoimalahanketta, ei voi kuin ihmetellä, keiden henkilöiden kautta Venäjä kontrolloi Fortumia.
Haluatko käyttää
Olet kirjautuneena yritystunnuksella. Yritystunnuksella ei voi osallistua keskusteluihin.
Kirjoita vastaus viestiin
Viesti

Viesti lähetetty!

Keskusteluja julkaistaan arkisin kello 9–23 ja viikonloppuisin kello 8–22.
Virhe viestin lähetyksessä.
TS:n verkkokeskustelun säännöt

Uudet näkökulmat keskustelussa vievät asioita eteenpäin. Siksi Turun Sanomat kannustaa verkkosivuillaan aktiiviseen ja rakentavaan keskusteluun.

Verkkokeskusteluun osallistuminen edellyttää rekisteröitymistä (jonka pääset tekemään tästä). Rekisteröityminen ei edellytä lehden tilaamista.

Keskusteluun voit kirjoittaa omalla nimelläsi tai nimimerkillä. Suosittelemme oman nimen käyttöä, sillä on arvokasta seistä mielipiteidensä takana. Ole kriittisenäkin kohtelias ja kunnioita muita. Epäasiallinen käytös estää osallistumisen keskusteluun.

Turun Sanomien verkkokeskusteluun tulevat viestit tarkastetaan ennakolta. Siksi viestit julkaistaan viiveellä, ja julkaisusta päättää toimitus. Keskusteluja julkaistaan arkisin kello 9–23 ja viikonloppuisin kello 8–22. Toimitus voi lyhentää ja muokata kirjoituksia.

Kirjoittaja on juridisessa vastuussa viestinsä sisällöstä. Rasistisia, herjaavia tai ihmisten yksityisyyttä loukkaavia viestejä ei julkaista. Muista hyvät tavat, älä huuda äläkä kiroile.

Kirjoita napakasti. Emme julkaise yli 1 800 merkin viestejä. Pysy keskusteluketjun aihepiirissä. Älä yritä muuttaa aihetta. Tekstin yhteyteen voi liittää teemaan liittyviä asiallisia linkkejä, jotka toimitus tarkistaa ennalta. Mainoksia emme julkaise.

Verkon keskustelut ovat osa Turun Sanomien sisältöä, josta olemme vastuussa. Toimitus voi harkintansa mukaan sulkea keskusteluketjun.

Tee ilmoitus sopimattomasta viestistä

Ilmoituksesi on siirtynyt käsittelyyn.
Virhe ilmoituksen lähetyksessä.
  • «
  • 1
  • /
  • 1
  • »